當(dāng)前A股持續(xù)“磨底”，一些外資機(jī)構(gòu)已開啟“買買買”的模式，持續(xù)加倉，同時，不少內(nèi)資機(jī)構(gòu)認(rèn)為“市場中長期配置價(jià)格顯現(xiàn)”，在倉位管理上，以穩(wěn)為中心，逐步加倉。

　　外資開啟“買買買”模式

　　數(shù)據(jù)顯示，外資持有A股流通市場已接近6%，比肩險(xiǎn)資。

　　多位基金經(jīng)理表示，近期部分QFII機(jī)構(gòu)在不斷逆勢加倉A股，有一些機(jī)構(gòu)甚至每日將購買額度打滿。

　　行健資產(chǎn)管理聯(lián)合創(chuàng)始人及行政總裁顏偉華表示，實(shí)際上，大部分外資基金此前并未主動配置中國市場，但今年以來均升級了資產(chǎn)配置模型并將中國作為單獨(dú)市場進(jìn)行投資。

　　一位外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，外資存量肯定是持續(xù)增加，其中也有一些是中資的QFII。

　　海通證券最新報(bào)告顯示，今年一季度末，外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%，其中RQFII持股占3.6%，陸股通北上資金持股占1.8%。對比來看，公募基金和保險(xiǎn)在A股中投資總額分別為1.9萬億、1.5萬億，占全部A股自由流通市值比重約8.4%、6.7%。估算7月底時，外資持有自由流通市值比例約6%。

　　海外Robeco數(shù)據(jù)顯示，今年年初，A股自由流通市值中外資占比僅2%。

　　北向資金數(shù)據(jù)顯示，4-7月累計(jì)凈流入1338.2億元，近1個月繼續(xù)保持凈流入趨勢，凈流入達(dá)249.39億元，歷史累計(jì)凈流入達(dá)5746.29億元。

　　近1個月北向資金活躍個股

　　內(nèi)資“穩(wěn)”步加倉

　　北京某券商自營研究員表示，目前股票倉位有二成左右，A股長期投資價(jià)值已體現(xiàn)得十分明顯，諸如保險(xiǎn)等長線資金也持續(xù)在買入，但短期內(nèi)大幅加倉仍有凈值波動過大的顧忌。

　　北京某中型私募研究員認(rèn)為，市場對利空預(yù)期演繹已較極致。目前有很多好標(biāo)的的估值落到更有吸引力的區(qū)間，但出于私募產(chǎn)品對凈值回撤的把控，不會貿(mào)然加倉，等市場明顯企穩(wěn)時加大倉位會更穩(wěn)妥。

　　某從業(yè)近20年的公募基金經(jīng)理說：“相比歐美成熟市場，價(jià)值投資在A股還不夠深入人心。市場中部分優(yōu)質(zhì)公司，其價(jià)值是長期被低估的。雖如此，歷史上買入此類優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也可能出現(xiàn)一段時間的較大幅度回撤。從該角度看，采取逐步加倉的策略更適合。”

　　A股為全球價(jià)值洼地

　　外資持續(xù)加倉，底氣何在？

　　顏偉華表示，外資對利率較為敏感，央行采取措施穩(wěn)定人民幣匯率有助吸引更多外資流入。此外，還有兩方面原因：第一，外資更看重長線和基本面。當(dāng)前A股估值已到2016年低位，該時點(diǎn)加倉優(yōu)質(zhì)公司意味著看好中國未來潛力；第二，A股納入MSCI指數(shù)比例的增加吸引主動資金提前布局，也吸引更多外資被動資金加倉。

　　德意志銀行報(bào)告顯示，對于下半年的中國資本市場，看好綠色、制造、改革、消費(fèi)四大主題板塊。

　　上述外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，外資研究主要是基本面分析，目前A股估值已遠(yuǎn)低于全球主要市場，特別是美股和港股。整體看，A股具有一定價(jià)格優(yōu)勢。至于具體進(jìn)場時機(jī)，不同機(jī)構(gòu)對跟進(jìn)的行業(yè)和標(biāo)的會有模型預(yù)測，不同標(biāo)的、行業(yè)、和投資原則不同。